聪明人、赌徒、骗子、野市历险记

今天的加密货币空间就像 17 世纪的纽约：人口不足 1000 人，街道上挤满了来自世界各地的人，他们会说超过 18 种语言，他们来到这里的目的只有一个——做钱。 它狂野、原始、草根，同时又凝聚了世间一切的贪婪与精明，最终催生了金融市场。

然而，在金融市场的零和博弈中，赢家总是少数。 正如电影《Margin Call》所说，There are three ways to make a live in this business, be first, be a liar（There are three ways to make a live in this business, be first, be smarter, or cheat.） .

币圈量化交易就是这样一个市场。 去年8月和9月，量化交易参与人数激增。

这里不需要投资者资格审查，也就是说任何人都可以进来； 这里没有传统机构的托管机制，资管机构随时可以拿钱跑路。 这个行业的每个人都在没有任何保护网的丛林中裸奔。

“我会用python写几行代码，不懂金融也能做量化，对有一些资源的人来说，找几千个以太坊不成问题，量化的门槛很低。” TokenPanda COO邵宇奇告诉Odaily星球日报。

这是一个远比传统期货精彩的市场：7*24交易，大波动措手不及，基础设施极不完善。 如果你没有付足够的钱而且你不够聪明，那就滚出去或者成为一个骗子。

最近几个月，横盘和下跌交织在一起。 去年，币圈能赚到法币的量化基金屈指可数。 IX.com交易所创始人艾伦公开表示，在国内团队中，以币本位计算可持续盈利的国内团队不超过20%； 不超过黄金标准的 5%。

尽管如此，在经济不景气的背景下，参赛人数不降反升。

“熊市量化应该是唯一能赚钱的生意，因为一方面没有那么多专业机构的人进来，另一方面市场还没有把资金聚集到这里。” FutureMoney合伙人李哲表示。

很少赚钱，却成为熊市中为数不多的能赚钱的行业之一

“我最近参加了一个TokenFund的会议，问大家，你们最近在投资什么？10个人中有9个人会说量化。我再问一个问题，你们现在赚钱了吗？每个人都会很害羞地告诉我没有亏了。我会多看很多量化组，和大家聊聊，你赚钱吗？10个人中有10个会斩钉截铁的告诉我，赚钱！” DFUND管理合伙人杨林元在量化交易分享会上表示。

加密量化基金就像熊市中盛开的花朵。 因为这已经是少数能够在熊市中赚钱的企业之一。

某大型量化基金合伙人罗成说，他曾在量化交易MeetUp上亲眼目睹，一位电商大佬告诉他，自己做生意赚了几百万，自己却不知道如何经营。 “马上，一堆人冲过来递名片，说可以帮忙。”

会上有许多他从未听说过的基金。 他告诉Odaily星球日报，最近币圈出现了很多“机构”，“这些机构长啥样？一共三个人，他们找了一个矿主，募集了几百个比特币，注册了一家公司。”这就是机构消失了。”

看着鱼龙混杂的景象，夹杂着来历不明的各种资金，他判断：“一级市场已经骗不了钱了，二级市场成了骗子的风口。”

邵宇奇还观察到，从8月和9月开始，参观人数急剧增加。 “量化确实可以赚钱，不然也不可能有这么多人进来。” 他表示，熊市是量化的好时机，牛市不需要做量化，单方面就好。 “你只需要持有好币即可。”

量化交易往往意味着程序化交易，包括利用数学模型制定策略和程序化执行交易等，以减少情绪和手误造成的损失。 然而，如何制定模型和策略，仍然是获得收益和量化团队能力的关键。

“只要有波动，就能赚钱。” 正如邵宇奇所说，量化不怕跌，跌的会比涨的快。 “上涨是有成本的，下跌是没有成本的。量化就怕两个：横盘和快速反转。比如今年10月份的横盘，谁都赚不到钱。除了网格套利，但是我认识的两个使用这种策略的团队后来都遭受了损失。”

牛市看梭哈，熊市看技巧。 总有很多人认为他们可以赚钱。

这些新进入者来自哪里？

邵雨琪的第一判断和罗程差不多，“来自一级市场。”

“以前币圈做市商很多，项目方靠市值管理，现在拉不下来，就改成量化。这些人以前靠机器人做。”提供流动性，有一定的量化能力，他们自己也只是知道这个项目。项目升了一些以太币，掉的也差不多，还是量化一下比较好。

杨林元在演讲中也表示：“大家在2018年都过得很辛苦，2019年可能会更难。一级市场非常开放，很多TokenFunds会转入二级市场，寻找一些赚钱的机会通过量化。”

二是传统市场的输家。

为什么这么多人进来？ 邵雨琪回答：“因为别的东西赚不到钱。”

总体经济形势让投机者更加饥渴。 眼看着这个圈子里还有少量的红利要榨出来，他们开始争抢食物。 更何况，币圈的量化竞争远没有传统市场那么激烈。

“其实量化的门槛很低，用python写几行代码，不懂金融也能做量化。有一些资源的，找找不是问题数千个以太坊。” 邵雨琪说，这也是圈内鱼龙混杂的原因。 .

“传统机构真正的强者根本不关心这个市场，它太小了。” 量化基金经理龙玺叹了口气。 Tokenmania创始人楼继跃多次表示，加密货币市场的规模使得传统大型机构不可能进入百亿级资金。 市场容纳不下，不符合合规要求。

分不清好坏的从业者：新手、赌徒和骗子

传统金融圈属于Old Money，币圈总能造就新贵。

币圈的对冲基金团队背景各不相同。 杨林元总结，市场上存在三种量化团队：华尔街投行海归； 市场分析能力极强的A股实战团队； 币圈资深人士，也是币圈最早量化的人。

“我们做量化，不是靠华尔街，也不是A股，而是靠我们战胜牛熊的经验。” 有大矿主背书的PCoin属于第三类。 楼继跃也表示，在币圈，华尔街和A股的策略都不一定可行。

量化的低门槛和币圈的妖魔化，给了草根梦想逆袭的机会。

有很多量化交易小团队，自带干粮进来。 “传统的托管钱进不来，大量自己的钱进来。” 数字货币券商1token专注于中小资金。 创始人徐志敏告诉Odaily星球日报，平台上有很多量化小团队。 最小的“人人都是小”，本金几万，一天的交易量却在几百万。

龙玺管理着大约100个BTC，他说“以前做传统生意的人现在都在用自己的钱”。 他告诉星球日报，传统人通常先拿自己的钱，生怕亏了别人的钱。

可怕的是，很多新入行的人都是大一新生，竟然敢帮别人理财：有刚毕业的年轻程序员，也有还没毕业的大四学生，也有学计算机的大二学生。 “毕业好几年了，还有一个还没毕业，这是什么机构？” 一家大型对冲基金的创始人提到了他认识的一个量化团队。

小白来了，骗子赌徒也来了。

交易所创始人艾伦认为，“国内一半的量化团队可能是假量化团队”。

量化资金暴涨，客户却没有。 一些新机构为了博取客户，开始利用散户钱、虚假净值图表来骗钱、编策略，亏了就跑。

最近会出现一些散户矿工的量化宣传。 邵宇奇分析道，“现在只有矿工手里有币，因为矿工手里很多比特币都舍不得卖。代币基金全是山寨币，优秀的VC手里有主流币，但是优秀的VC已经成立了他们自己的二级市场基金。” 但他认为靠谱的量化基金是不会拿散户矿工的钱的。

“最夸张的（一个人），给我发了一张身家图，我觉得很眼熟，尤其是我一个朋友做的。后来我发现他让别人拿了身家图，所以他就说是自己给别人看的，现在很多身家榜都是P的，甚至听说有些交易记录是假的。 邵宇奇回忆可以用公司注册比特币吗，身家就像量化一个团队过去的成绩，造假比比皆是，“也有拿5天收益直接做年化的。”

有时骗子和赌徒之间只有一线之隔。

”有的量化团队让大家募了一些钱，然后说要做什么策略。其实不是这样的：一波做多，一波做空，用高杠杆。如果你让钱，可以赚大钱，亏了就跑。 许志敏说

有的说自己交易，一转头就不知道把钱放哪里； “如果是大事，就逃吧。” 邵宇奇告诉Odaily星球日报，这是很多不靠谱的团队的想法，“有个人发布了一个月收入百分之几十的产品就跑了，如果有这样的策略，为什么不拿又是P2P平台？”

基金赚的少了也会死，客户会选择。 “最大一批是9-10月份长出来的，他们的半年货还没到，客户还没看别的队。”

野市：致富的赌徒+丛林法则

“钱永远是最聪明的，会回到聪明人的身边。”

看着行业的乱象，贸易终端创始人孟瑶如是说。 在他眼里，金融市场上的聪明人，肯定是早期亏过钱，水晶球打碎了玻璃。

果然，很快，币价暴跌。

9月5日晚开始，比特币价格从7400美元突然暴跌，24小时内跌幅近14%； 11 月 14 日之后的一周内，比特币暴跌近 38%，创下 13 个月以来的新高。 新低。

孟瑶说，每次熊市，“风险控制能力不够的人”都会被淘汰。 龙玺也猜测，“最近两波闪盘暴跌，死了不少团队。” 最新一则更是引发了制度性维权行动。

11月15日，不少投资者反映，OKEx平台存在“限价漏洞”，部分投资者无法减仓，只能平仓，造成严重亏损，甚至出现机构维权。 不过问过圈内几家交易基金后，他们认为更多的还是交易团队能力的问题。

“可以撤了，这是最基本的。” 孟瑶告诉Odaily星球日报，每次大跌，都会有大量人下单退出。 交易所系统繁忙时，下单确实困难，因为有很多机器总是挂着，更不用说人工操作了。 “即使在传统的大型交易所，也有可能出现类似情况。”

不过，他也补充说，Trade Terminal 团队在 OKex 上的仓位已经很小了。

“真正靠谱的量化团队是不会爆仓的。” Finbit Capital 的创始人 Ember 表示，他们的团队采用中性对冲策略，几乎没有杠杆，也没有清算。

只有想一夜暴富的赌徒才会使用高杠杆。

“你开20倍杠杆，用50%的资金，波动10%就爆了，能爆吗？” 业内人士认为，“OK，技术水平有限，散户杠杆过高，提供的工具也有问题，没有这个工具，散户应该可以使用。”

期货闪崩容易遇到操作高峰，币圈落后的底层技术设置根本无法支撑这么高的并发。 邵宇奇估计，“交易所技术可以用公司注册比特币吗，传统期货的API可以做到1毫秒以内，币圈最高可达50毫秒。”

“API连接不上的情况经常发生，币圈的网站还停留在80年代中心化系统的水平，一天崩溃好几次。” 楼继跃表示，传统期货市场经历过多次考验，基础设施不言自明。 基础设施远远落后。

而且加密货币的波动性远超传统期货，交易量可能更高。 “下单失败”可能是这里常见的风险。 美国Gemini等持牌交易所不允许杠杆交易。

楼继跃还补充说，在传统的期货市场，投资者的风险教育会更加全面，这个加密货币也没有。 孟瑶还说，在健全的金融监管下，开户需要多少年的经验； 而且你根本不能直接连接到交易所，必须通过券商和相应的KYC才能开户。 也就是说，杠杆交易并不是人人都能玩的游戏。

楼继跃说，“基金之间的博弈，期货市场的庄家，利益的争夺，非常残酷。” 但在一个规范良好的市场中，不能承担这些风险的新手根本无法进入。

新手和骗子可以进来，因为它仍然很疯狂。 这里不需要投资者资格审查，也就是说任何人都可以进来； 这里没有传统机构的托管机制，资管机构随时可以拿钱跑路。

每个人都像在没有任何防护网的丛林中赤身裸体奔跑。

（文中罗成、龙熙为化名）

------------------------------

我是Odaily星球日报编辑卢晓明。 我正在探索真正的区块链。 突发新闻和交流请加lohiuming。 请备注姓名、单位、职务及原因。